Valoración de empresas en Bogotá

La valoración de empresas en Bogotá permite determinar un rango razonable del valor económico de una compañía mediante el análisis de su información financiera, operación, mercado, riesgos y capacidad de generar resultados futuros.

En Varianza Capital acompañamos a empresarios, accionistas, grupos familiares, compradores e inversionistas que necesitan conocer cuánto vale una empresa antes de tomar una decisión patrimonial o estratégica. Nuestro trabajo no consiste en aplicar un múltiplo de manera aislada: analizamos la realidad particular del negocio y sustentamos los principales supuestos utilizados.

Cada empresa es diferente. Su valor puede cambiar según el sector, el tamaño, la rentabilidad, el endeudamiento, la concentración de clientes, la dependencia de sus socios, las proyecciones, los activos y el propósito específico de la valoración.

¿Cómo se realiza la valoración de una empresa en Bogotá?

El proceso comienza con la comprensión del negocio. No se puede valorar correctamente una empresa únicamente observando sus utilidades o aplicando un múltiplo general.

1. Definición del propósito y fecha de valoración

Primero se establece para qué se necesita la valoración:

• Venta de la empresa.
• Compra de una participación.
• Ingreso o retiro de socios.
• Sucesión empresarial.
• Reorganización patrimonial.
• Planeación estratégica.
• Controversia entre accionistas.
• Fusión o adquisición.
• Búsqueda de inversión.

También se define la fecha de corte, porque el valor corresponde a unas condiciones financieras y económicas determinadas.

2. Recolección y revisión de información

Normalmente se solicitan estados financieros históricos, información contable reciente, declaraciones tributarias cuando sean pertinentes, proyecciones, detalle de deuda, activos, clientes, proveedores, contratos y otros documentos relevantes.

La calidad del resultado depende de la integridad y razonabilidad de la información suministrada por la empresa.

3. Normalización financiera

Los estados financieros pueden incluir ingresos o gastos extraordinarios, operaciones con vinculados, remuneraciones no comparables con el mercado o partidas que no representan el funcionamiento recurrente del negocio.

Por ello, antes de calcular indicadores como el EBITDA o el flujo de caja, se analiza si existen partidas que deban ser explicadas o normalizadas.

4. Análisis del negocio y del sector

Una valoración debe considerar el modelo de negocio, la posición competitiva, la recurrencia de los ingresos, el comportamiento del mercado, las barreras de entrada y los riesgos particulares de la compañía.

Bogotá reúne empresas de servicios, tecnología, comercio, salud, manufactura, logística, educación y numerosos sectores especializados. Por ello, no resulta razonable utilizar los mismos supuestos o múltiplos para todas las compañías.

5. Aplicación de metodologías

Dependiendo del negocio y del propósito de la valoración, pueden utilizarse una o varias metodologías.

6. Sensibilización de resultados

Las proyecciones financieras contienen supuestos. Por eso evaluamos cómo cambia el valor ante variaciones en crecimiento, márgenes, inversiones, capital de trabajo, tasa de descuento o valor terminal.

7. Presentación del informe

El informe explica la información analizada, las metodologías aplicadas, los principales supuestos, las limitaciones y las conclusiones obtenidas.

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Métodos de valoración de empresas

No existe un método universal que produzca por sí solo el valor correcto de cualquier negocio.

Flujo de caja descontado

El método de flujo de caja descontado estima los recursos que la empresa podría generar en el futuro y los convierte a valor presente mediante una tasa que refleja el riesgo del negocio y del mercado.

Este método permite incorporar las características particulares de la compañía, pero depende de que las proyecciones y supuestos sean razonables.

Valoración por múltiplos

La valoración por múltiplos compara la empresa con compañías, operaciones o referencias de mercado que tengan características semejantes.

Algunos indicadores utilizados son:

• Valor de empresa sobre EBITDA.
• Valor de empresa sobre EBIT.
• Valor de empresa sobre ventas.
• Precio sobre utilidad.
• Múltiplos sectoriales específicos.

Un múltiplo no debe aplicarse sin revisar diferencias de tamaño, país, crecimiento, rentabilidad, endeudamiento, concentración, liquidez y riesgo.